[화학] 공정별 공급사슬, 정제공정, 기초유분공정, 화학공정, 원유, 벨류체인 등

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◆ 공정별 공급사슬

 

ㆍ정제공정 : 원유를 휘발유 등의 연료와 나프타로 정제 과정

ㆍ기초유분공정 : 나프타를 원재료로 이용해 올레핀계와 방향족계를 만드는 과정

ㆍ화학제품 생산공정 : 기초유분을 사용해 합성수지와 합성고무, 합성섬유를 만드는 과정

 

 

 

◇ 정제공정

- 원유를 정제하는 기업(정유사) : SK이노베이션, S-OIL, 현대중공업지주, GS

ㆍ원유를 배로 수입하기 때문에 항구에 인접

ㆍ이익은 정제 제품 가격 - (원유 수입 가격 + 정제비용) = 정제마진

ㆍ정제 제품의 40%는 벙커C유 (가격은 다른 제품에 비해 매우 낮음)

ㆍ벙커C유 정제마진 적어 휘발유나 경유 등 고부가가치 제품으로 만듦

 

※ 2019년 기준 각 정유사의 설비 고도화율

- 현대오일뱅크 41%

- S-OIL 39%

- GS칼텍스 34%

- SK에너지 24%

 

 

 

◇ 기초유분공정

ㆍ나프타 분해 설비(NCC)와 방향족 설비를 갖추어야 함

ㆍNCC - 올레핀 계열인 에틸렌, 프로필렌, 부타디엔을 얻음

ㆍ방향족 - 벤젠, 톨루엔, 자일렌을 얻음

 

ㆍNCC설비 - 가스나 석탄에 비해 다양한 기초 유분을 생산

ㆍECC설비 - 미국과 중동의 가스를 이용한 생산 설비로 에틸렌 생산량이 많음

ㆍCTO/MTO설비 - 석탄과 메탄올을 이용. 중국에서 가동되고 있으며 환경오염 우려가 큼

 

 

 

◇ 화학공정

- 합성수지 계열 : 올리핀계와 방향족계를 원재료로 사용

ㆍPE, HDPE, PP, PC, ABS, PVC, PET Chip이 있음

ㆍ이 중 가소제(DOP)는 딱딱한 플라스틱에 유연성을 주어 성형하기 쉽도록 첨가하는 물질 (롯데정밀화학, 한화케미칼)

ㆍPET Chip의 원재료인 PX는 합성수지 뿐 아니라 합성섬유의 주요 원료

 

- 합성섬유 계열 

ㆍ나일론 - 카프로 람탁을 원재료로 생산. 카프로는 스판덱스를 주력으로 생산 (효성티앤씨 계열사)

ㆍ폴리에스터 - 에틸렌계의 MEG와 방향족인 PX(파라자일렌)계의 TPA를 합성해 생산하므로 두 계열 함께 살펴야 함

 

- 합성고무 제품 : BR과 SBR, Latex 등은 나프타에서 추출한 C4유분(탄소가 4개인 유분)에서 다시 부타디엔을 추출해 생산

ㆍ부타디엔 - NCC설비 갖춘 롯데케미칼, 대한유화, LG화학, 여천NCC

ㆍBR 등의 합성고무 - 금호석유

 

- 폴리우레탄 : 고무의 대체 물질

ㆍ메모리폼, 구두 등 실생활 제품에 광범위하게 사용

ㆍ원재료는 MDI, TDI, PPG

 

- 기타 화학 제품 : 도료, 접착제, 화장품 등에 사용되는 각종 첨가제와 정밀 화학 제품

ㆍ정밀 화학 제품은 중소기업이 중심이 되어 염료, 안료, 도료, 계면활성제 원료 등 범용 제품 주로 생산

ㆍ첨단 산업에 활용되는 고부가가치 제품은 아직 선진국에 의존

ㆍ석유 화학 산업과 달리 수출 비중 낮음

 

 

 

 

 

 

◆ 투자 유의 사항

ㆍ수요와 공급 파악

ㆍ단계별, 제품별 공급 사슬과 가격 스프레드 확인

ㆍ기업마다 매출 비중이 높은 제품 확인

ㆍ1위 또는 독점적 지위를 가진 기업에 주목하는 것이 좋음

→SK케미칼(DETG), 애경유화(PA), 카프로(카프로락탐), 효성티앤씨(스판덱스), 국도화학(에폭시)

 

 

 

◆ 원유

- 다양한 제품을 만드는 원료. 산업의 쌀로 불림

 

 

 

◇ 원유는 생산지역에 따라

- 북해산 브렌트유(런던 상품 거래소(ICE)에서 거래)

- 미국 중부와 멕시코 연안의 텍사스산 중질유 (WTI) - 국제 원유가격 기준

- 중동산 두바이유(싱가포르에서 거래)

 

 

 

◇ 유가가 오르면

- 정유 기업과 화학 기업의 이익 증가

- 정제 제품인 휘발유 등의 가격과 함께 나프타 가격도 오름

- 중간 제품을 원재료로 사용하는 페인트나 섬유 등 전방 산업에 해당하는 기업의 수익성은 악화 

 

 

 

◆ 화학 공정별 벨류체인